25年9月计划

8月情况

	量化账号	手工账号	账户合计	沪深300	红利低波	上证指数	创业板
6月	7.91%	4.63%	7.3%	2.5%	1.09%	2.9%	8.02%
7月	6.84%	9.02%	7.2%	3.54%	-1.25%	3.74%	8.14%
8月	6.54%	30.93%	10.68%	10.33%	1.02%	7.97%	24.16%

账户合计：71,161.82➗(737,692.35- 71,161.82 )= 10.68%

8月整体情况：8月账户整体情况延续强势状态，实现单月超过10%的收益。相对收益方面，由于大盘指数8月非常强势，仅以微弱优势跑赢沪深300指数0.35个百分点，而相对牛市里的主要参考指数创业板则大幅跑数接近14个百分点，全年相对创业板的收益也开始跑输。从账户本身状态运行良好，但是相对收益不及预期，一方面说明主要重仓标的不是最强标的，另一方面大盘处于亢奋状态，市场风格发生了变化

8月收益贡献：8月的主要收益贡献来自手工账号里的CPO个股以及创业板ETF，中间梯队的军工机器人跑平账户平均收益，而前期收益贡献主力的重仓板块创新药大幅跑数主要指数，互联网也在5%以下跑输，微盘股本身出现调整，而持仓策略跑输了微盘指数，微盘策略本月收益为负

操作方面：本月对创业板进行了加仓操作，微盘股进行大幅减仓，创新药保持仓位。整体上应对是得当的，微盘连续一年的涨幅已经快1.5倍，全A等权的图形也接近趋势上轨，无论从估值还是动量分析，微盘股的上涨空间已经不大，加上大盘指数的增长，风格切换的吉祥比较明显。医药虽然今年以来涨幅也比较大，但是由于前三年跌幅巨大，切相对科技板块上涨也比较温和，无论从技术、估值还是情绪，医药目前都还具备很大的上涨空间，因此保持仓位不动。科技板块则需要短期密切关注市场动态

市场和账户分析

一、市场温度

中美博弈：目前处于三个月暂缓期的第一个月，窗口期仍然存在，且川总态度明显缓和 ☆

美股和大宗：9月份美国降息预期大幅增加 ☆ ☆ ☆

经济基本面：各项数据喜忧互见，不过股市大幅上涨对经济存在一定的拉动作用 ☆

技术面：大盘六月底突破后连续反弹了两个多月，目前指数已经突破十年新高，打开上涨空间，短期大指数有超买现象，预计会有震荡消化 ★

事件驱动和日历效应：9月3日阅兵结束后密切关注军工股，17日美联储降息后看是否存在利好兑现 ★

整体判断：目前大盘处于牛市中期，类比的话比较像20年七月，预计9月可能会出现一波回调整固，但是幅度预计不会太大，是否需要规避，需要进一步分析。乐观判断，行情可能延续到11月以后

二、个人状态

是否过度乐观：否

是否过度悲观：否

是否判断明确：否

三、策略进化

本月策略进化没有进展。多策略思路目前手工执行，牛市主升阶段目前降低了原策略平衡仓的仓位。对应分析的话，目前的创新药和医疗器械沪深300可以视为对冲仓位。效果如何需要市场出现轮动或调整期间才能看出来。

9月份计划

标的	仓位	分析	9月计划
创新药/港股创新药	24%	牛市辅助主线，业绩爆发，预计能持续2年以上； 8月整固一个月，9月如果大科技修正有望接力轮动。也可能继续整固	保持仓位，作为科技的对冲仓位。跌破位止损减仓
微盘股	3%	组合持仓基本盘，用来对冲业绩股； 8月调整下跌，风格切换和顶部迹象明显，预计会在顶部震荡一段时间	清仓，保留观察仓
港股互联网/恒生科技	7%	AI科技革命核心收益，埋伏业绩爆发； 目前受困于互联网公司的内卷，低迷了很久 等待大模型技术突破和业绩对线 港股目前盘整了几个月，是接力A股算力和芯片的潜在标的	持仓不动，视业绩利好情况准备加仓
创业板	20%	牛市旗手，科技+业绩的代表品种，目前主要收益贡献来自英伟达产业链的涨势。除了CPO还有光伏新能源东财等活跃板块，估值低 八月刚刚暴涨，九月可能出现调整	保持仓位，按etf轮动信号调仓
沪深300	7.3%	代表大盘股，代替黄金、纳指和红利做对冲 目前持续性较好，目前看可能在机构重仓这轮行情里保持持续	大盘转熊或中期调整出现后，可以切换回黄金纳指或红利
机器人	7.2%	本轮AI+科技板块代表，目前涨幅尚可，保持基本仓	持仓不动
医疗器械	7.2%	相对防守板块，本轮成长股周期保持持有	持仓不动
军工	5.4%	事件驱动品种	93阅兵后看兑现情况是否换仓
创新药CXO个股	4%	主线板块效应择股，目前看不是创新药核心受益股，预计高度有限，操作思路参考创新药指数	跌破位止损减仓
英伟达CPO个股	9.5%	主线板块效应择股，涨幅较大，面临调整，观察美股英伟达随时止损	英伟达联动跌破位止损减仓
安可创新+科沃斯	6%	长期持仓。可能受贸易战影响	持仓不动， 破30日线止损

总结：经过8月份的暴力上涨，指数层面可能面临整固需求，或者出现板块轮动。长周期看大盘处于牛市中期主升浪，应保证仓位不丢，中短期看大盘眼看面临调整，跌幅可能还会不小，止损可能会丢失仓位反而得不偿失。参考4月份的经验，首先保证仓位不丢，其次如果有操作，要保证操作品种能在低位再接回来而不是做了反T，如果实在难于抉择，那么应该遵从大势，那么现在的大势是什么呢，大势就是：先生，这是牛市